Advertisements

Capture

แรกเริ่มเดิมทีผึ้งไม่สนใจ TOA เลยนะ ด้วยไซส์ราคา IPO ที่ค่อนข้างแพง 24 บาท

ก้อวันแรกเลยได้แต่นั่งมองเหงาปนเฉา มองเค้าเปิดเกมกันสนุกสนานลากไปทำไฮที่่ราคา 33

ก่อนย่อตัวลงมาปิดที่ราคา 32.50 บาท โอ้โฮแฮะ เก่งไปเปล่าว่ะ

จากที่เหล่ตามองตอนเช้าที่เปิดกระโดดมา 28 บาท เลยต้องกลายมาเป็นหรี่ตามองด้วยความสงสัย

มีไรดีฟร่ะ หุ้นออกใหญ่ ราคาออกหนัก มาแรงมาก

ตัดสินใจไปรื้อบทวิเคราะห์มาอ่าน ว้ายต๊ายตาย ตกรถอย่างแรง

เพราะ TOA เป็นหุ้นตัวที่สองของตลาดที่มีการเปิดขาย Cornerstone Placing Agreement

(ตัวแรกคือ BPP ที่การันตีผลงานไปแล้วว่า ขึ้นเร็ววิ่งแรง)

(TPIPP ทำท่าจะเปิดขายแต่ไปๆ มาๆ ไม่รุติดขัดอะไรเลยล้มแผนไป แล้วราคาหุ้นก็ลุ่มๆ ดอนๆ)

ประวัติศาสตร์การวิ่งขึ้นของ BPP ในความทรงจำ ทำให้เกิดอาการตาพอง

ไล่หาบทวิเคราะห์ของทุกสำนักมากางเทียบ เพื่อหา Consensus Valuation

(แน่นอนทำเองไม่เป็นนิหว่า ยากไป ลอกโบรกแล้วมาไล่ตรวจย่อมง่ายกว่า อิอิ)

ปรากฎว่า ไม่มีตัวเลขเป้าราคา คงเพราะไม่มี PE ในรายธุรกิจเดียวกันให้เทียบ

ส่วน PE กลุ่มก็ราว 40 แต่ก็อาจดูเทียบแล้วไม่เหมาะกับตัััวธุรกิจแบบแท้จริง

คนทำบทวิเคราะห์ก็เลยเลี่ยงไปใช้วิธี DCF ซึ่งงงจ้า ไม่เคยเรียน

แต่โดยสรุปจากความเข้าใจอันน้อยนิดทางงบ ตัวเลขประมาณการมาร์เก็ตแคปที่ได้

ราคาน่าจะอยู่โซน 40 บาท อุ่ยยยย ดูยังมีอัพไซด์

แต่น่าแน่นอนว่า เราซึ่งไม่เข้าใจ DCF จึงไม่รุว่าเราควรเชื่อใจตัวเลขนี้แค่ไหน

Capture.JPG

ขอเคาะราคาหยาบๆ แบบ PE Forecast ในภาคผึ้งน้อยขามั่วดูก่อน

เอา EPS 3 ปีย้อนหลังมาเฉลี่ย 1.24 + 1.04 +0.65 = 0.97

(เทียบกับ EPS Q1/60  0.20 ถือว่า โอเคพอเชื่อถือได้ไม่เบี่ยงเบนมาก)

เคาะตัวเลขอิง PE เฉลี่ยกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ที่ 40 ได้ราคา 38 อู้ยยย

จริงๆ โบรคให้ PE เฉลี่ยที่ 50 ด้วย เพราะในกลุ่มนี้มันกระจัดกระจายวายวอด

ตัวถ่วงกลุ่มนี่ PE 100+ แทบทั้งนั้น ถ้าเคาะด้วย 50 ก็ได้เป้าครึ่งร้อย

ดูเพ้อไปหน่อย แต่ส่วนตัวมองว่าใช้ PE 40-50 ไม่ถึงกะเกินงาม

เพราะเราหารเฉลี่ย EPS 3 ปี ย้อนหลัง

ทั้งๆ ที่จริงๆ จะไม่เวทเลย เอาปีล่าสุดมาคิดเลยก็ไม่ถึงกะน่าเกลียด (รึป่าว)

แน่นอนว่า เห็นเป้าแล้วความกล้าไล่ราคาย่อมมี

แต่ถ้าเป้ามันปีหน้าละจะรอไหม  ก็ไม่ไหวนะ นานไปล่ะ จริตไม่ได้

เพราะฉะนั้นประเด็น Cornerstone Investment จึงเป็นตัวตัดสินใจในเกมนี้ของเรา

มันจี๊ดจ๊าดตรงไหน ทำไมเราต้องสนใจมัน

คำว่า Cornerstone Investor กลต.ใช้คำว่า ผู้ลงทุนหลักเฉพาะเจาะจง

(อ่านแล้ว งงเนอะ ขอเรียกเองแบบบ้านๆว่า ผู้ได้สิทธิจองซื้อเป็นกรณีพิเศษ ล่ะกัน)

Cornerstone Investor เป็นรูปแบบการลงทุนใหม่ที่เปิดช่องให้รายใหญ่ที่ไม่ใช่บุคคลธรรมดา

เข้าลงทุนจองซื้อหุ้น IPO ได้บนข้อยกเว้นพิเศษที่ให้เอกสิทธิเยอะแยะเพื่อแลกกับ “จงจองซื้อเยอะๆ”

อาทิเช่น มีสิทธิและได้รับประโยชน์ทางกฎหมายเท่าเทียมกับหุ้นสามัญทุกประการ

และให้นับจำนวนหุ้นในส่วนนี้เป็นการถือครองหุ้นสามัญรายย่อย (Free Float)

อันแปลว่าได้ ขายได้เลยในวันแรกของการ IPO ไม่ต้องติด Silent Period

เพียงแต่คนจะจองซื้อในรูปลักษณ์ของ Cornerstone Placing Agreement นี้ได้

ต้อง…ห้ามส่งตัวแทนเข้าไปนั่งบริหารบริษัท

(แปลง่ายๆ ว่า การถือหุ้นเยอะจะโหวตตัวเองมานั่งบริหารไม่ได้นะจ้ะ)

และต้องไม่เป็นบุคคลที่เกี่ยวโยงกันของบริษัท (ห้ามขายให้พวกพ้องของกรรมการนั่นเอง)

เพื่อแลกกับการให้สิทธิจองซื้อหุ้น IPO ลอตใหญ๋ได้

แถมการทำสัญญานี้เป็นการผูกมัดแบบยังไม่ต้องวางตังค์ แหม…ดีวุ้ย

เคยซื้อหุ้นนอกตลาดก่อน IPO ป่ะหล่ะ ถ้าเคยคือ เราต้องซวยรับความเสี่ยงจ่ายตังค์ไปก่อนไง

ยังไม่รุเลยว่า ไอ้บ.นี้จะยื่นไฟลิ่งผ่านไหม ถ้าไม่ผ่านจะอะไรยังไง ก็ไปวัดวาวัดดวงเอาเองนะ

แต่กรณีจองหุ้น Cornerstone Placing Agreement เป็นสัญญาที่ตกลงจะจองซื้อ

โดยมีผลผุกพันให้สิทธิซื้อแต่ยังไม่ต้องจ่ายตังค์ (ก็แน่ล่ะ ยังไม่รุราคา IPO ไงล่ะ)

ถ้าบ.ยื่นไฟลิ่งผ่านก็ค่อยมาจ่ายตังค์ตามราคา IPO

ดีอ่ะ ไม่เสี่ยง ไม่ต้องลุ้น ไม่ต้องประสาทกินถ้าไฟลิ่งไม่ผ่าน

เพราะงั้นการที่ TOA มีสัญญาขายหุ้นให้ผู้จองซื้อพิเศษแบบนี้ 105 ล้านหุ้น

ให้กับผู้ได้สิทธิของซื้อเป็นกรณีพิเศษ รวม 7 ราย

(กองทุนบัวหลวง กองกสิกร กองไทยพาณิชย์ กองอเบอร์ดีน กอง AIA

กับกองต่างชาติที่อยู่ภายใต้การดูแลของ Hill House อีก 2 กอง คือ

Goaling Fund กับ YHG Investment)

ซึ่งแน่นอนว่า กลต.บังคับให้ขายให้เฉพาะกับนักลงทุนสถาบันหรือกองทุนเท่านั้น

มันก็เลยเหมือนเป็นการการันตีว่า TOA น่าจะดี เพราะสถาบันให้ความสนใจจองซื้อ

(การอยู่กับกองทุนย่อมดีก่าเม่าอยู่กันลำพัง ถูกไหมล่ะจ้ะ)

ตอนนี้ใช้ 100 tick จับไปก่อน เพราะดูเห็นแนวเวฟได้ชัดสุด

ก็หวังที่ 37 บาทก่อน ใกล้เคียงกับเป้าที่เคาะด้วย PE 40

ถ้ายืนได้ก็มองป้ายหน้าไปทีละสเต็ป 41  49  (งานมโนไว้ใจเรา อิอิ)

Capture

 

 

 

 

BDRM เป็นเพียงนักลงทุนเม่าๆ คนหนึ่ง ที่หลงใหลการลงทุนในตลาดหุ้น มากพอที่จะนั่งดูเฝ้าจอ ดูกราฟ อ่านข่าว แอบดูงบ แกะรอยเจ้ามือ นินทารายใหญ่ได้ทั้งวัน การนั่งสังเกตความเป็นในตลาดทำให้สัมผัสได้ว่า ตลาดหุ้นสีเทาแห่งนี้มีระบบและเงื่อนไขที่เอื้อต่อการสูบเงินจากเม่าไปให้เจ้า ซึ่งเป็นที่มาของเพจการลงทุน BDRM Blog ที่หวังให้เม่ารู้เท่าทันตลาดหุ้นเท่าที่กำลังความสามารถของเม่าตัวนี้พึงทำได้

Advertisements

ใส่ความเห็น

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.

This site is protected by wp-copyrightpro.com

%d bloggers like this: