Capture

กระดาษแผ่นนี้ทำให้ผึ้งสนใจ ATP30

เพราะยังจำภาพกราฟการเปิดแก๊ปลงของ ATP30 ในวันก่อนได้ติดตา

ข่าวการแจกวอร์แรนต์ ATP30-W1 ทำให้ราคาหุ้นแม่ถูกทิ้งบอมบ์ลงมา

เม่าที่อยู่ในสังเวียนเลือดวันนั้นหลังไมค์ถามผึ้งว่า แนวรับอยู่หนใด จะได้รอถัว

พอตอบน้องไป น้องบอกว่า โหดไปไหม 1.60 ก็ได้แต่บอกน้องไปว่า

มันเป็น M Pattern (Double Top) อ่ะ แล้วทรงมันชัดเจนเลยว่า

มันเป็นคนขายาวมว๊ากกกกกกกกกกกก

แล้วมันก็มาถึงตรงนั้นจริงๆ แถมทะลุลงไปอีกนิดหน่อย

สรุปว่า การเข้าใจ Price Pattern เรื่องเบสิคง่ายๆ ก็ยังคงเป็นเรื่องสำคัญเหมือนเดิม

ตัดฉากกลับมาเมื่อวาน จดหมายแจ้งตลาดของ ATP30 เมื่อวาน

ตัวเลขที่เห็นในเอกสารคือ ยังไม่มีการนำเงินไปใช้อะไรเลย

อ้าวเฮ้ยยย ผิดกลิ่น เพราะปกติการแจกวอร์แรนต์คือเกมการเงิน

คือการเพิ่มทุนแบบนุ่มนวลละมุนละม่อม ไม่ทำร้ายผู้ถือหุ้นให้ตื่นตระหนกตกใจ

แต่…นี่คืออะไร เพิ่มทุนไว้แต่ยังไม่ได้เอาไปใช้ทำไร

มันเหมือนว่า มีใครบางคนต้องการหุ้นเพิ่มแบบไม่ต้องจ่ายเงินซื้อหุ้น

สมองสั่งให้ต้องทำงาน ไปดูกราฟ ไปหาข้อมูล จนกว่าจะเจอ key นั้นในใจของผู้บริหาร

ความบังเอิญที่โจทย์มีทติ้งรอบนี้ของผึ้งเป็นเรื่อง EEC กับโครงสร้างพื้นฐานด้านคมนาคม

ข้อมูลที่อยู่ระหว่างอ่านทำให้เห็นว่า กำลังมีการเพิ่มขึ้นของนิคมในพื้นที่ EEC อีกเยอะมาก

และตัวเลขที่พาดพิงเรื่องการจัดการที่พักอาศัย และการเดินทางของพนักงานในนิคม

ทำให้ชื่อของ ATP30 โผล่มาในข้อมูลที่อ่าน คิ้วผูกโบว์ทันทีจะ Growth ไปตาม EEC สินะ ?

ใช่หรือไม่ใช่ ต้องรีบรู้ให้ได้ ก่อนรถออก เพราะกราฟเองมีอาการจะระเบิดตัวชัดเจน

ชะโงกดูงบก่อน มีอะไรน่าสยองบ้างหรือเปล่า ?

Capture

รวมๆ ดูดี ค่อนข้างคลีนด้วย เพราะกำไรต่อเนื่อง และการเติบโตสม่ำเสมอ

แต่สิ่งที่สะดุดตาคือ CFO นี่หล่อระดับพระเอก ส่งผลให้ GPM ดีขึ้นชัดเจน

เพราะ Q3 จะเคลียร์ค่าเสื่อมรถที่เหลือแล้วจะหมดส่วนนี้ไม่เป็นภาระอีก

ฉะนั้นเทียบ YoY อาจดูไม่สวย แต่ถ้ามองภาพใหญ่จบงบปี น่าจะดูเห็นการเติบโตในทางที่ดีขึ้น

Capture

อะไรทำให้มันพลิกตัวเร็วแบบนี้ ไปไล่หาดูถึงเจอว่า ปรับ Business Model มา

จากเดิมซื้อรถมาให้บริการรับส่งพนักงาน ตอนหลังเปลี่ยนเป็นเช่ารถแทน

ซึ่งทำให้ต้นทุนการเงินไม่โหลด และไม่ต้องมาแบกรับค่าเสื่อมและค่าปรับปรุงรถเมื่อครบระยะ

Capture

ตรงนี้เคยเป็นตัวฉุดกำไรเมื่อ Q1/60 ไปแล้วรอบใหญ่

พอเห็นแบบนี้ ชอบเลย ไปไล่ตามเช็คลูกค้าฐานลูกค้าเดิมเหนียวแน่น

และเพิ่งได้ลูกค้าใหม่เพิ่ม SCCC เป็นรถบัส 7 คัน เริ่ม Q4/60

BSTMT เป็นรถบัส 5 คัน มินิบัส 1 คัน เริ่ม Q1/61

IRPC เป็นมินิบัส 6 คัน เริ่ม Q2/61

TOP เป็นรถบัส 8 คัน เริ่ม Q2/61

รถล้อตใหม่ที่เช่ามา ก็ทำให้ต้นทุนฟิกคงที่ แต่รายได้เพิ่มทำให้ GPM พุ่งนี่เอง

แต่ยังวางใจไม่ได้ เพราะต้นทุนค่าดำเนินการยังเป็นปัญหาถ่วงตุ้มได้ เพราะตอนนี้น้ำมันพุ่งนะจ้ะอย่าลืม

แถมพี่แกก็เน้นทำสัญญาให้บริการระยะยาว 3-5 ปี ทั้งหมด

แต่ในรายงาน 56-1 บอกว่า ตรงนี้ don’t worry, be happy

เพราะเริ่มปรับสัญญาใหม่มาตลอด ตอนนี้สัดส่วนสัญญาเป็นแบบคงที่ 55%

แต่สัญญาใหม่ๆ เริ่มทำเป็นแบบแปรผันตามราคาน้ำมัน 45%

เออเฮ้ยย ไม่เลวๆ เรียนรู้ที่จะปกป้องความเสี่ยงด้านต้นทุน

ที่ผู้รับบริการต้องแบ่งรับความเสี่ยงตรงนี้ไปด้วยกัน

ใน opp day มีคนถามด้วยว่า ทำไมทำแบบคงที่ ไม่เสี่ยงไปเหรอ เพราะสัญญาระยะยาวด้วย

ผู้บริหารชี้แจงตรงนี้เพิ่มไว้ด้วยว่า แบบคงที่จะมีเงื่อนไขควบคุมไว้

ถ้าราคาน้ำมันปรับเกิน 10% ของราคาฐานวันทำสัญญาจะปรับค่าบริการตามส่วนที่เพิ่ม

ถือว่าปลอดภัยระดับนึง ง่ายๆ สัญญาเก่าอาจไม่กำไร แต่ไม่เจ๊ง ว่างั้น

ภาพรวมที่ดูเลยคิดว่า ค่อนข้างปลอดภัย เติบโตเรื่อยๆ

แต่ทั้งรายได้และกำไรควรจะต้องเห็น All time high ใน Q2/61

และควรจะต้องเดินหน้าแข็งแกร่งขึ้นเรื่อยๆ จากการมี EEC เป็น Key Growth

เพราะจุดแข็งของ ATP30 คือ การเป็นผู้นำด้านบริการรับส่งในพื้นที่นี้อยู่แต่แรกเริ่ม

ที่สำคัญมีคอนเนคชั่นกับนิคม AMATA ชัดเจน (ดูรายชื่อผู้ถือหุ้นรายใหญ่จะเห็นชัด)

จึงไม่ต้องสงสัยเลยว่า ทำไมผู้บริหารถึงออกวอร์แรนต์มารอท่าไว้

แม้โดยทางทฤษฎีจะถือว่าเป็นการวางแผนสำรองการใช้เงินลงทุนในอนาคตก็ตาม

แต่อย่างลืมว่า ถ้าบริษัทไม่ได้เร่งรีบหรือมีภาระต้องใช้เงินลงทุนด่วน

การออกข่าวแจกวอร์ย่อมกระทบกับความรู้สึกของนักลงทุนในแง่ของการไดรูทราคาหุ้นแม่

มันเลยชัดเจนว่า ความจำเป็นใช้เงินเร่งด่วนไม่มี

แต่มีความจำเป็นเร่งด่วนที่อยากได้หุ้นเพิ่มผ่านวอร์แรนต์ที่ออกมาใหม่

กับต้องการเก็บหุ้นแม่เพิ่มในราคามิตรภาพชัดๆ

โดยเฉพาะเมื่อเราเห็นชัดๆ ว่า บริษัทกำลังเติบโตไปด้วยดี งบที่น่าจะ All time high

เราเป็นเม่า เรายังอยากซื้อ

แล้วผู้บริหารที่เค้ารู้ว่ากิจการเค้ากำลังจะโตไปได้ดี เค้าจะอยากเก็บหุ้นเพิ่มไหม

นี่ใช่ไหม ที่มาของการคลอดวอร์แรนต์ ATP30-W1 แม้ว่าบริษัทจะยังไม่ได้มีความต้องการใช้เงิน !!!

 

 

 

2 Comments on “ATP30 ตามหาเหตุผลของการคลอดบุตร

  1. ขอบคุณครับ กำลังติดตามตัว VNT อยู่ครับ อยากให้อัพเดทแนวโน้มปี 2018 เรื่อง Ethylene Spread และแนวโน้มหุ้น VNT อีกครับ เขียนได้ดีมากๆ เลย

    • Spread ethylene มีรายงานใน commodity update อาทิตย์ละครั้งค่ะ ติดตามได้จากโบรก ktbst cns kss ส่วนบทวิเคราะห์ vnt ยังมีแค่ phatra เจ้าเดียวที่ออกบทวิเคราะห์ แต่สายๆ จะอัพบทวิเคราะห์ให้นะคะ พอดีอยุ่ในคอม

ใส่ความเห็น

%d bloggers like this: