IDreamSky จะไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

IDreamSky ลิสต์ในตลาดฮ่องกง รหัส 01119
ประเด็นที่ทำให้สนใจหุ้นตัวนี้ เริ่มต้นจากโพสต์ของ Mr.S (Gossip ตลาดหุ้นเค้าต้องใช้ชื่อย่อกันเนอะ)

Tencent แย่งเทค LeYou ตัดหน้า IDreamSky
แล้วผู้บริหาร IDS ไปดึงตัวผู้บริหาร Tencent มาร่วมทีม
Tencent โยนลิขสิทธิใน Warframe (เค้กก้อนที่เป็นดวงใจของ LeYou) กลับมาให้ IDS บริหารแทน
ฝั่ง IDS ก็ตอบแทนด้วยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพให้ Tencent ไปแทน

ฟังประเด็นจบ นิ้วกดเรียกกราฟหุ้นทั้งสองตัวมาดูเทียบกัน
LeYou ตอนนั้นยังอยู่ในตลาด แต่ถ้าเราจะซื้ออนาคตเราต้องเคาะ IDreamSky
กราฟ IDS วันนั้นดูยังลงไม่จบ ยังไม่แห้งสนิท ก็บอกกันว่า รอ !!!
ระหว่างรอก็หาข่าวมาอ่าน ตามดูที่มาที่ไปของพี่เค้า

ข้อมูลจาก Simply Wall St ฟันธงว่า ถ้าจะมองหาหุ้นเติบโตระยะยาวให้เลือกจาก ROCE
Return on Capital Employed ซึ่ง IDS มี ROCE 8.8%
โดยคำนวณจาก Earning Before Interest and Tax (Ebit) / (Total Assets – Current Liabilities)
0.088 = 458 ล้านหยวน / (6.96 พันล้านหยวน – 1.7 พันล้านหยวน)
แต่ตัวเลข ROCE มันทำให้เราแค่รู้สึกปลอดภัยมั่นใจ
แต่สิ่งที่จะบิ้วด์หัวใจได้มันต้องมีอะไรที่มากไปกว่านั้น
บทวิเคราะห์ของ Simply Wall St. ต่างหากที่บอกเราว่า
มูลค่าและศักยภาพที่ซ่อนอยู่ของ IDS ต่างหากคือ สิ่งที่ทำให้เราต้องเกาะ Tencent
หากหวังเห็นราคาของ IDS รอวันเจิดจรัสสมค่าตัว ไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

สิ่งที่สะท้อนศักยภาพของ IDS ได้ชัดเจนคือ มันเป็นบริษัทขนาดเล็กที่มีมูลค่าตลาดสูงถึง 5 พันล้าน
ซึ่งตัวบริษัทที่ยังไม่มีสภาพคล่องเพียงพอให้นักลงทุนสถาบันเข้ามาลุย
ดังนั้นโอกาสที่นักลงทุนสถาบันจะเข้ามาจอยได้ คือ ต้องรอให้บริษัทต้องการเม็ดเงินลงทุนเพิ่ม
ตรงนี้เลยเป็นจุดที่ทำให้ Tencent มาเสียบ โดยเข้าไปเทค LeYou แทน
มาแลกกับหุ้นกู้แปลงสภาพจาก IDS
สรุปตอนนี้ผู้ถือหุ้นใหญ่ 3 อันดับแรก คือ Xiangyu Chen (CEO IDS) 20% Tencent 16% IDS Technology 15.9%
ถ้าคำนวนเป็นเม็ดเงินคือ ถือ 1.4 พันล้านจากมูลค่าตลาดทั้งหมด 5 พันล้าน

ดีล Convertible Bond มันสะท้อนอะไร ?
แผนร้ายนี้มีการตกลงกันไว้ล่วงหน้า
บอกแบบนี้เป็นการกล่าวหากันมากเกินไปไหม !!!
หากคิดจะเทรดหุ้น กติกาแรกที่ต้องยอมรับให้ได้คือ การฮั้วกันเป็น Business as usual จงรับมันให้ได้
เรามาดูไทม์ไลน์ของ Mega Deal นี้กัน

Dec 2019 ผู้บริหาร LeYou แพลมว่า อยู่ระหว่างเจรจากับผู้บริหาร Digital Sky Technology (บ.ย่อยของ IDS)
Mar 2020 ลือสะพัด Tencent ออกเงินทุน หนุน IDS เทค LeYou (LeYou มีสถานะเป็นบริษัทในเครือ Tencent ผ่านการได้รับเงินสนับสนุนแบบ CVC)
May 2020 IDS ประชุม AGM ขอ General Mandate หุ้นเพิ่มทุนไว้ เงื่อนไขออกไม่เกิน 20% ของหุ้นเดิม ออกได้เลย
July 2020 ข่าวลือ Sony สนใจจะเทค LeYou
Oct 2020 IDS ออกข่าวจะออกหุ้นกู้เตรียมลงทุนทำเกมบน clouding พร้อมดึงตัว Yu Chen Vice President Tencent มาคุมทัพ
7 Oct 2020 ประกาศมีแผนออกดีลหุ้นกู้มูลค่า HK$ 775 ล้านเหรียญ ครบดีล 2025 (ราคา High วัน 4.92 Low 3.92 แท่งแดงยักษ์มาเลยจ้า)
Nov 2020 IDS ประกาศดีลหุ้นกู้จริง ออกให้ Tencent แลกเม็ดเงินลงทุน US$ 30 ล้าน (HK$ 229 ล้าน) @ US$ 1 = HK$ 7.83)
ปรับลดลงทั้งมูลค่าดีลและลดกำหนดเวลาดีลเหลือ ปี 2023

โดยออกหุ้นกู้ 50,085,284 หุ้น (3.94% ของหุ้นทั้งหมด) @ HK$ 4.69
กำหนดใช้สิทธิ เมื่อไหร่ก็ได้ภายในกำหนดแปลง 26 Nov 2023
ราคาใช้สิทธิ์ 4.69 ถือว่ามี premium 2.4% (เทียบกับราคาปิดตลาดวันนั้น 4.58)
และมี premium 5.16% ของราคาปิดเฉลี่ยย้อนหลัง 5 วัน
แต่ถ้าตัดประเด็นค่าเงิน ให้คิดเทียบเฉลี่ยราคาแปลงต่อหุ้นจะตกที่ราคาเฉลี่ย 4.58 เทียบตามมูลค่าดีลที่ตกลงกันไว้ @ US$ 1 = HK$ 7.83)
เงื่อนไขดีลคือ ระหว่างยังไม่แปลงสิทธิ IDS จ่ายดอก 2.5% ต่อปี (แบ่งจ่ายทุก 6 เดือน)
หากไม่แปลงครบกำหนด IDS คืนเงินต้นพร้อมดอก 8% (ไม่รวม 2.5% ที่จ่ายไปก่อนหน้านั้น)

ปัจฉิมนิเทศ มาจบลงเอาตอน Dec 2019 Tencent โผล่มาฟันเปรี้ยงสอยดีลเทค LeYou เอง ก่อนโยกกรรมสิทธิให้ IDS ไปบริหาร
ไม่ต้องถาม และห้ามสงสัย ดีลนี้รู้กัน เตี๊ยมกันมา
ดีลนี้มีปมสำคัญอยู่ที่ Tencent ต้องการเข้าถึงสิทธิ์ในการพัฒนาสตูดิโอเกม Warframe
ซึ่งตอนนี้ถือเป็น free to play อันดับ 1 ของตลาด

หลังจากแลกเปลี่ยนสมบัติผลัดกันถือแล้ว
CEO ก้อลุยซื้อหุ้นเพิ่มอีก 1.1 ล้านหุ้น เช่นเดียวกับที่ตัวบริษัทซื้อหุ้นที่เคยขายทิ้งไปกลับไปเยอะกว่าที่เคยขายออกมา
ทำให้สัดส่วนของฝ่ายบริหารเมื่อรวมกันคือ 28% (บอร์ดกลับมาซื้อกันรัวๆ ช่วงพย.-ธค. 2020)
สัดส่วนการถือครองหุ้น (พย.2020)
ทีมผู้บริหาร (Individual Insider) 27.7% หน่วยงานภาครัฐ 3.3% บริษัทเอกชนทั่วไป 15.8% บริษัทมหาชน 19.8% เม่า 34.2%
ชอบจังการใช้ศัพท์ของเมืองนอก ดูจริงใจ ไม่ตอแหลดี Individual Insider !!!
ใครบ้างที่เป็นจำเลย เอร้ย คนในนิยามความหมายนี้
CEO 1 คน (Xiangyu Chen @Brillant Seed Limited)
กับ Executive Director ของบ.ในเครือ IDS อีก 3 คน (Guan Song @ Bubble Sky / Jeffrey Lyndon @Shipshape / Lei Junwen @Instant Sparkle)
สรุปห้นตัวนี้ถ้าบวกรวมกลุ่มก้อนผู้บริหารแบบถือตรงถืออ้อมเรียบร้อย สภาพคล่อง free float ตัวนี้เหลืออยู่ในกระดานแค่ 22% (ข้อมูลวันที่ออกหุ้นกู้)

แน่นอนว่า หลังข่าวออกหุ้นกู้ หุ้นไหลลงเหว ราคารูดลงไปก่อนข้างล่าง
ก่อนที่ CEO จะทำตัวป๋า เดินหน้าเก็บหุ้นเพิ่มตลอดช่วงเดือนพย.-ธค. 2020
จนเม่าเริ่มได้สติว่า โดนทำให้ตกใจทิ้งของนี่หว่า
เพราะราคาเริ่มหยุดลงเลี้ยงตัวออกข้าง และตั้งลำกลับขึ้นมา “รองบ” สิท่า แหมมมมมมม

PE ของ IDS อยู่ที่ 13.4 PE อุตสาหกรรมเอนเตอร์เทนเมนท์อยู่ที่ 11
ไม่ต้องสน PE หรอกจ้า ราคาใช้สิทธิ 4.69 ท่องไว้แค่นี้เลยยยย !!!!!
PB 1.1 PB ตลาด 1.2
Growth Revenue 23% Forecast อัตราการเติบโตที่ระดับ 26% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า
จุดที่ต้องระวังของบริษัทคือ มีหนี้เยอะ แต่เป็นหนี้จากการลงทุน
แต่ถ้าดูการเติบโตของรายได้ไม่ถือว่าเป็นปัญหา แค่เฝ้าติดตามดูไป ที่ผ่านมายังไม่เคยจ่ายปันผล

หมายเหตุ อ่านแล้วฮามาก อิ LeYou ผู้บริหารนี่มันเฮียฮ้อไทยแลนด์ชัดๆ Transformer มาไกลมาก
เปิดบริษัทปี 2010 ในนามธุรกิจอาหารและสัตว์ปีก ในชื่อ Sumpo Food Holding
ก่อนมาแตกไลน์ทำธุรกิจวีดีโอเกมในปี 2014
โดยใช้เงินทุนส่วนใหญ่ของกิจการไปถือหุ้นใหญ่ บ.เกมแคนาดา Digital Extreme
ก่อนเทคมาเต็มตัวในปีต่อมา และเปลี่ยนชื่อชุปตัวใหม่ให้เข้ากับธุรกิจเป็น LeYou ในปี 2015
ปีต่อมา 2016 ประกาศเลิกขายไก่ เบื่อแล้วทำไม่รวยสักที ขอลุยตลาดเกมเต็มตัว

Leave a Reply

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.