CN Logistics มินิโลจิสติกส์กับการเติบโตสู่โลจิสติกส์ข้ามทวีป

CN Logistics (2310 HK) ราคาปิด 7.72 (12/07/2021)
เริ่มต้นจากกิจการขนส่งในกวางโจวในชื่อ Guangzhou Jaihong Logistics ในปี 1991
ทำธุรกิจ Air Freight Forwarding Service ก่อนขยายธุรกิจไปที่ Jiada มาเลเซียในปี 2005
ตามด้วย ฮ่องกง เกาหลีใต้ ญี่ปุ่น ไต้หวัน นิวซีแลนด์ สหรัฐอเมริกา และก้าวสู่ภูมิภาคยุโรปครั้งแรกกับอิตาลีและฝรั่งเศสในปี 2012

ก่อนเข้าจดทะเบียนในตลาดฮ่องกงเมื่อ 15 ตุลาคม 2020
เพิ่งเข้าดัชนี MSCI HK Micro Cap มีผล 27 พฤษภาคม 2021
และดัชนี FTSE Global Equity Index Series (GEIS) Micro Cap มีผล 18 มิย. 2021

ปัจจุบันมีสำนักงาน 14 แห่งใน 8 ประเทศ รูปแบบของธุรกิจขนส่งหลักๆ เติบโตจากการขนส่งสินค้าระหว่างประเทศ และบริการขนส่งกระจายสินค้าในหมวดแฟชั่นระดับไฮเอนด์ ภายใต้บริการที่รู้จักกันในนาม CN Platinum ให้กับกลุ่ม The Lane Crawford Joyce Group และ Kering Group โดยเป็นผู้นำการขนส่งเสื้อแบบแขวนตู้ Garment On Hanger (GOH) ที่ไม่มีการพับใส่ห่อ เช่น เสื้อผ้าหรูหราราคาแพง ชุดราตรี เสื้อขนหนัง กับหมวดสินค้าไวน์ให้กับเครือ L’Imperatrice (ร้อยละ 23.4)

จุดที่ทำให้สนใจคือ แรกเริ่มเกิดจากหนังสือชี้แจงต่อตลาดหลักทรัพย์ของบริษัท เมื่อวันที่ 5 กค. 2021 บริษัทชี้แจงการปรับตัวเพิ่มขึ้นของกำไร 35% (สูงกว่าเกณฑ์ที่ตลาดฮ่องกงกำหนดไว้ที่ต้องชี้แจงหากมีกำไรเพิ่มขึ้นเกิน 30%) โดยเปิดเผยรายได้เติบโตจาก 4 สาเหตุหลัก
(1) เป็นการเติบโตของรายได้ในส่วน Oversea Logistics โดยเฉพาะในสำนักงานอิตาลี (จากการขนส่งเวชภัณฑ์โควิด)
(2) ความต้องการของ Freight Forwarding Service ที่ขยายตัวอย่างรวดเร็วทั้งในยุโรปและเอเชีย โดยรายได้ส่วนนี้เป็นรายได้หลักของบริษัทถึง 58.1% (ร้อยละ 60 เป็นสัดส่วนในจีนและฮ่องกง และ 40% จากยุโรป)
(3) อัตรา Freight Rate ที่เพิ่มสูงขึ้นจากสถานการณ์โควิด
(4) ไม่มีรายจ่าย one off listing expense (ที่จ่ายไปตอนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เมื่อปลายปีก่อน)

เมื่อตามมาดูกราฟ กราฟมีความน่าสนใจจาก BB บีบตัวแคบเหมือนมีการสะสมหุ้น จากนั้นมีการประกาศข่าวตามมาวันที่ 9 กค. 2021 CS Holding ตัดขายหุ้น 2.5 ล้านหุ้น (0.98%) ให้ Chan Wing Lukทำให้สัดส่วนที่ CS Holding ลดลงจาก 64.7% เหลือ 63.7% น่าจะถ่ายหุ้นไปทำราคาหรือเปล่า ???

ถ้ามาดูพื้นฐานกิจการ CS Logistics คาดการณ์การเติบโตของอัตรากำไรสำหรับปี 2021 ไว้ที่ 150% YoY โดยประเมินจากนโยบายล็อคดาวน์ที่ทำให้ชาวจีนในยุโรปต้องหันมาใช้ช่องทางออนไลน์ในการช้อปปิ้ง ส่งผลให้ความต้องการบริการขนส่งสินค้าทางอากาศของจีนและบริการด้านลอจิสติกส์เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว รวมถึงอังกฤษที่บริษัทด้านเวชภัณฑ์ติดต่อเข้ามาให้ทางบริษัทเข้าเป็นตัวแทนขนส่งทางอากาศสำหรับเวชภัณฑ์ทางการแพทย์ที่เกี่ยวเนื่องกับการระบาดของโควิด โดยเฉพาะในสภาวะที่ supply ของ freight forwarding service หดตัวลงจากการเข้าสู่สถานะล้มละลายของผู้ประกอบการหลายราย

นอกจากนั้น ประเด็นที่น่าสนใจคือ Anli Research ออกบทวิเคราะห์ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นจาก HK$ 0.35 เป็น HK$ 0.56 บนสมมติฐานการเปิดใช้งานศูนย์กระจายสินค้ากึ่งอัตโนมัติเซี่ยงไฮ้ในเดือนกุมภาพันธ์ 2564 ซึ่งรองรับการจัดเก็บได้เพิ่ม 76.6% และขยายงานเพิ่มด้วยการลงนามความร่วมมือกับ 3 พาร์ทเนอร์ใหญ่ (Empire/Chaosheng/JD Logistics) โดย Anli Research ให้เป้าราคารอบ 1 ปี ข้างหน้าไว้ที่ 10 เหรียญ ที่คาดการณ์การเติบโตที่ครอบคลุมถึงโปรเจ็คใหญ่ประจำปีการเปิดสำนักงาน Logistics Solutiions ในมณฑลไห่หนาน เพื่อรองรับโอกาสทางธุรกิจของการเปิดเสรีการค้าท่าเรือไห่หนาน (Hainan Deputy Free Port)

แต่ในมุมมองคิดว่า กราฟแสดงการสะสมพลังอย่างที่สุด และกิจการมีพื้นฐานที่เป็นเทรนด์เศรษฐกิจของโลกที่โตได้ไวเกินคาดจากเอฟเฟคโควิด 19 ในการขยายตัวข้ามทวีป และน่าจะมีศักยภาพเติบโตอย่างรวดเร็วในภูมิภาคเดิมทั้งในจีนและฮ่องกง ที่จะเกิดขึ้นภายหลังการเปิดตัวศูนย์การค้าปลอดภาษีที่ใหญ่ที่สุดในโลก Haikou International Duty Free City ช่วงกลางปี 2022 ในมณฑลไห่หนานน่าจะมีแรงขับเคลื่อนเกือบๆ 1 เด้ง จากตรงนี้ หวังเห็นเป้าราคาที่ 13 บาท โดยเฉพาะเมื่อมองเทียบกับโลจิสติกส์อื่นในตลาด HK ที่ไซส์ใหญ่อย่าง ZTO (2057) และ ESR (1821) ก็ดูจะแพงมากไป และเมื่อเทียบกับไซส์กลางและไซส์เล็กด้วยกัน อย่าง Kerry (636) YTO (6123) และ Frontier (500) ยิ่งเห็นชัดว่า กราฟของ CN Logistics จัดเป็นของดีในแบบฉบับเล็กพริกขี้หนูจริงๆ

Khuishou (HK:1024) ผู้เขย่าบัลลังก์ Tik Tok

ประเด็นที่ทำให้สนใจ Kuaishou เข้าเทรดวันนี้วันแรก (05 Feb 2021) ราคา ipo 115 $HK
เปิดกระโดดพุ่ง 200% เป็นปรากฎการณ์ใหญ่ระดับเดียวกับ UBER ถ้านับเทียบเป็น % (ถ้าเม็ดเงินยังเป็นรอง NONGFU)

Khuishou Technology ก่อตั้งปี 2011 เริ่มต้นจากธุรกิจ Mobile App ให้ users ทำภาพการ์ตูนในสกุล GIF
ปี 2012 ก้าวสู่ธุรกิจทำวีดีโอสั้นเป็นคนแรกของจีน
ปี 2013 เริ่มต้นทำแพลต์ฟอร์มวีดีโอสั้น กับ Social Media
ปี 2016 ขยายมาทำ Livestreaming ปัจจุบันมี active users 262.4 ล้านคน
ปี 2018 เริ่มต้นธุรกิจอีคอมเมิร์ช พร้อมกับ Yitian ที่มาอัพสเกลให้สครีมมิ่งในด้านฟิลเตอร์กับสติกเกอร์สไตล์เกาหลีญี่ปุ่นโดยเฉพาะ
ปี 2019 ขยายธุรกิจ Khaushou Express เพื่อรองรับการเปิดรับคอนเทนท์แบบอินเตอร์เฟส
ปี 2020 รายได้ 9 เดือนแรก แตะ 40.68 พันล้านหยวน โต 49% YOY

รายได้หลักมาจาก 3 ธุรกิจ

  1. Livestreaming ทำเงินจากการที่ user มาซื้อ virtual gift ให้กับ Streamer
    รายได้โหดมาก 25.31 พันล้านหยวน (9 เดือนแรก ปี 2020) 62% จากรายได้ทั้งหมด
    และกำลังจะโตอีกมาก จากนโยบายการไลฟ์สดให้กับแบรนด์ดัง
    ล่าสุด ประสบความสำเร็จสุดๆ กับโปรเจค 2020 Kuaishou Live Broadcast Summer Summit Night
    ที่ไลฟ์สดโฆษณาขายรถให้ Jetta แบรนด์ในสังกัด Volkswagen ปิดการขาย 6,100 คัน
    ในเวลา 1 ชม. (21.00-22.00 น.) โดยมีผู้ชม 80.3 views 56 ล้าน Like และ 9 ล้าน Comment
  2. Ad & Online Market 13.34 พันล้านหยวน 32% จากรายได้ทั้งหมด โต 200% YOY
  3. Ecommerce & Game สั่งซื้อสินค้าที่ระลึกของ Top Streamer 204.6 พันล้านหยวน โต 100% YOY
    นอกเหนือจากธุรกิจหลักนี้ อยู่ระหว่างพัฒนา Khuikandian เป็น Big Data ในการประมวลผลการคัดเลือกเนื้อหาให้กับ user

เหมือนมาได้จังหวะในการ IPO เพราะเตรียมไฟลิ่งช่วงที่รัฐบาลจีนมีนโยบาย Anti Monopoly พอดี โดยมีคู่แข่งหลัก คือ Tiktok ของค่าย Douyin ที่มี ByteDence เป็นแบ็คอัพ (600 ล้าน active users) ส่วน Khuishou ใช้ชื่อแอพ Kwai ภายใต้การสนับสนุนทางการเงินจาก Tencent เคยมีเคสพิพาทกันช่วงต้นเดือนกุมภา 2021 ก่อนเข้าเทรดไม่กี่วัน เมื่อ Tencent แบนวีดีโอ Tiktok ใน Wechat อ้างว่า มีการใช้ Avatar User มาลงคลิปวีดีโอส่งผ่าน Micro envelop ส่วน Tiktok ออกแถลงการณ์ประณามการผูกขาดของ Tencent แต่ Tencent ออกมาโต้ว่า แบนหมดทั้ง Tiktok QQ Kwai ถ้าจับได้ว่าเป็น Avatar การต่อสู้ขับเคี่ยวจะเป็นอย่างไรหลัง Khuishou เข้าตลาด เป็นเรื่องที่ต้องติดตามกันต่อไป

มิสเตอร์พี สองบุรุษผู้สร้างตำนานเสกเงินผ่าน Tender Offer

มาคิดดู มันก็แปลกดี ที่ผู้ชายสองคนที่มีอักษรย่อตัวเดียวกัน นามว่า “มิสเตอร์พี” ใช้วิธีการคล้ายๆ กันในการเสกเงินจากกระเป๋าเม่าย้ายไปกระเป๋าตัวเองอย่างง่ายดาย แน่นอนว่า ผู้เป็นตำนานย่อมไม่ได้ทำไปแล้วได้เงินหลักล้าน แต่การลงแรงระดับนี้ผลตอบแทนต้องหลักพันล้าน แต่…เงื่อนไขที่ทำให้บุรุษทั้งสองคนนี้ก่อการสำเร็จ เพียงเพราะบุรุษทั้งคู่ล้วนสวมหมวกเป็น CEO เท่านั้นจริงๆ หรือ ?!?! เปล่าเลยการเป็น CEO ไม่ได้มีผลมากพอที่จะทำให้คนที่นั่งตำแหน่งนี้กวาดเงินจากหน้าตักคนอื่นมาเป็นของตัวเองได้ง่ายๆ แบบนี้ แต่มันต้องมีองค์ประกอบบางอย่างเป็นเงื่อนไขตั้งต้นให้การก่อการสำเร็จลุล่วงแบบนั้นได้

ปี 59 ไม่มีใครล่วงรู้หรอกว่า แผนการเข้าร่วมประมูลสัมปทานมือถือ เป็นความตั้งใจที่จะเข้าทำธุรกิจสัมปทานมือถือจริงๆ หรือเป็นส่วนหนึ่งของแผนการย้ายเงินเม่าเข้ากระเป๋าเจ้ามือ กระแสข่าวถาโถมประดังเข้ามาพร้อมราคาเป้าหมายทางลบจากหลายสำนักทำให้เม่าเทขายหุ้นจนลงมากองข้างล่าง ก่อนจะมี “พี่โม่ง” (กรุณาอย่าเรียก “ไอ้” มันไม่สุภาพ วิตามินหุ้นบอกว่า สมการลงทุนไม่ใช่มีแค่ “ตัวเลข” อย่าลืมใส่ “ความรัก” ลงไปด้วย ฮ่าๆ) ดอดมาช้อนเก็บหุ้นไป เมื่อได้หุ้นมามากพอทั้งทางตรงและทางอ้อม ทั้งเงินจริงท้้งมาร์จิ้น ก็ออกข่าวขอประกาศทำ tender offer เพื่อขอครอบครองหุ้นมากๆ อ้างว่าต้องการสร้างเสถียรภาพในการกำหนดทิศทางการบริหารกิจการ ท่ามกลางข่าวลือเตรียมขายกิจการให้สองค่ายมือถือยักษ์ใหญ่ โดยมีแบงค์ต้นไม้ใจกว้างอาสาเป็นร่มเงาออกตังค์ให้ยืมมาซื้อหุ้น แต่ก็เป็นรู้กันว่า เงินที่กู้มาไม่ได้ถูกนำไปตั้งโต๊ะรับซื้อหุ้นคืน แต่ถูกนำไปใช้เปิด Long กวาดทะลุทุกแนวต้านขึ้นไป แล้วมิสเตอร์ P เจ้าของไร่ดอกมะลิ ก็ปีนขึ้นแท่นเศรษฐีหุ้นลำดับที่ 2 ไปเรียบร้อยโรงเรียนบรุคเคอร์ ก่อนที่เจ้าของไร่ดอกมะลิจะปิดดีลชำระหนี้คืนแบบเอาเงินในกระเป๋าเม่าไปจ่ายคืนแบงก์

เวลาผ่านเลยมาสามปี มิสเตอร์พีอีกคนได้มองเห็นกลเกมการเงินอันแยลยบของมิสเตอร์พีคนแรกหรือเปล่าไม่มีใครล่วงรู้ แต่อย่างน้อยน่าจะตกผลึกทางความคิดได้ว่า การเสกความร่ำรวยให้ตัวเองเป็นสิ่งที่อยู่ในวิสัยที่พึงทำได้ เพียงแต่ต้องเข้าใจเงื่อนไขสำคัญนั่นก็คือ “การควบคุมจำนวนหุ้นเพื่อให้สามารถครอบงำกิจการ” ได้สมใจนึกบางลำภู เมื่อเข้าใจกติกาชัดเจนมิสเตอร์พีคนที่สองแห่งโรงงานวงจรไฟฟ้า ที่เดิมมีหุ้นในครอบครอง 900 กว่าล้านหุ้น (45% ของหุ้นทั้งหมด) ก็ประกาศกางโต๊ะ Tender Offer ตามศิษย์พี่มิสเตอร์พีเมื่อปีกระโน้น ที่ราคา 4.85 บาท (ราคาตลาดตอนนั้น 3.32 เองจ้า) ให้เหตุผลสุดคลาสสิคแบบศิษย์พี่เด๊ะๆ “ต้องการเสถียรภาพในการบริหารกิจการ” นั่นเอง เพียงแต่รอบนี้ผู้สนับสนุนทางการเงินในการปล่อยกู้ให้มิสเตอร์พี เป็นแบงค์รวงข้าว เมื่อเทนเดอร์สูงกว่ากระดาน สาธุชนก็แห่โหนเคาะขวา ลากราคาหุ้นขึ้นไปทันที เมื่อถึงกำหนดปิดดีลเทนเดอร์ ก็มีเม่าแสดงความจำนงขายหุ้นคืนให้ 577 ล้านหุ้น หรือใช้วงเงินกู้ไปทำก่อการ เอร้ย ทำการทั้งสิ้น 2,800 ล้านบาท ได้หุ้นมาตุนไว้ในครอบครองจาก 45 เป็น 72% เมื่อ 4 พฤศจิกายน 2562

ทำไมมิสเตอร์พี ซีซั่นสอง ไฉนอยากได้หุ้นไปมากมายอะไรป่านฉะนี้วะ ??? เม่ามาถึงบางอ้อตอนที่ BTS เปิดให้บริการสถานีบางอ้อ เอาตอนเดือนธันวาคม 2562 นั่นเลยจ้าพี่น้อง มิสเตอร์พี ซีซั่นสอง ใช้อำนาจเบ็ดเสร็จ กู้เงินจากธนาคารอีกก้อนรอบนี้กู้ในนามกิจการ ไม่ใช่นามส่วนตัวแบบรอบแรกแล้วนะคับพี่น้อง รอบนี้กู้เท่าเดิมจะได้จำง่ายๆ หรือเปล่านิ กู้มาอีกก้อน 2,800 ล้านบาท กู้มาเพื่อจ่ายปันผลให้ตัวเอง เอร้ยยย ให้ผู้ถือหุ้น หุ้นละ 1.9282 บาท โว้ะะะ อันนี้ศิษย์พี่มิสเดอร์พี่ ซีซั่นแรกไม่ได้สอนไว้นะ อันนี้น่าจะไปลอกการบ้านมาจาก CEO “เราจะไม่หยุดพัฒนา” กู้มาจ่ายปันผล เม่างงแต่ก็เอาไว้ก่อนจ้า … แจ้งประกาศปันผลหลังรวบหุ้นมาได้เพียงเดือนเดียว โดยแจ้งตลาดให้รับรู้ 6 ธันวาคม 2562 BTS มาจอดพอดีที่สถานีบางอ้อ พุงปลิ้นกันไปเลย รับเละ 3,011 ล้านบาท เอาก้อนนี้ไปจ่ายหนี้ก้อนแรกของตัวเองได้เรียบร้อย เลยกำไรนิดโหน๋ยพอกรุบกริบ 300 ล้าน แต่ได้หุ้นมาฟรีๆ ประมาณ 600 ล้านหุ้น รวยเพิ่มขึ้นเฉยๆ ซะงั้น 5 พันล้านบาท ในเวลา 3 เดือน เก่งกว่ามิสเตอร์พี ซีซั่นแรกของหนูอีก สรุปใครที่เชื่อกันว่า DELTA คือ หุ้นเด้งที่ให้ผลตอบแทนนักลงทุนดีที่สุดในปี 2562 โปรดทราบนะจ้ะว่า ยูละเมอไปเอง พ่อเนื้อทองตัวจริงอยู่ตรงนี้คร่าพี่ CEO เป็นพ่อเนื้อทอง แต่ผู้ถือหุ้นกลายเป็นเหยื่อ เพราะสถานะของกิจการดิ่งเหวจากหนี้ ส่วนของผู้ถือหุ้นหดจาก 7,640 ล้าน เหลือเพียง 3,460 ล้าน DE กระโดดพรวดขึ้นมาเป็น 1 เท่า หนี้บวมขึ้นเท่าตัว จาก 4,700 เป็น 7,500 ล้านบาท

สิ่งที่มิสเตอร์พีทั้งสองได้รับเหมือนๆ กันไม่ใช่แค่มั่งคั่งขึ้น แต่ก็ถูก ก.ล.ต. เชือดเบาๆ สั่งปรับหลักร้อยล้านกับสามสิบกว่าล้าน คนแรกโดนข้อหาปั่นหุ้น (ความผิดเกิดหลังการทำเทนเดอร์ ครึ่งปี) คนหลังโดนข้อหาอินไซด์เทรดดิ้ง (ความผิดเกิดก่อนการทำเทนเดอร์ 1 ปี และความผิดที่โดนปรับเป็นต่างกรรมต่างวาระกับการเสกเงินเข้ากระเป๋าเจ้า) ถ้า ก.ล.ต. ปรับแค่นี้ ตลาดหุ้นไทยคงมีมิสเตอร์พี ซีซั่นสาม โผล่มาให้เห็นอีกแน่ เพราะโดนปรับแค่นี้แลกกันแล้วมันดูจะเกินคุ้มไปมากมาย

IDreamSky จะไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

IDreamSky ลิสต์ในตลาดฮ่องกง รหัส 01119
ประเด็นที่ทำให้สนใจหุ้นตัวนี้ เริ่มต้นจากโพสต์ของ Mr.S (Gossip ตลาดหุ้นเค้าต้องใช้ชื่อย่อกันเนอะ)

Tencent แย่งเทค LeYou ตัดหน้า IDreamSky
แล้วผู้บริหาร IDS ไปดึงตัวผู้บริหาร Tencent มาร่วมทีม
Tencent โยนลิขสิทธิใน Warframe (เค้กก้อนที่เป็นดวงใจของ LeYou) กลับมาให้ IDS บริหารแทน
ฝั่ง IDS ก็ตอบแทนด้วยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพให้ Tencent ไปแทน

ฟังประเด็นจบ นิ้วกดเรียกกราฟหุ้นทั้งสองตัวมาดูเทียบกัน
LeYou ตอนนั้นยังอยู่ในตลาด แต่ถ้าเราจะซื้ออนาคตเราต้องเคาะ IDreamSky
กราฟ IDS วันนั้นดูยังลงไม่จบ ยังไม่แห้งสนิท ก็บอกกันว่า รอ !!!
ระหว่างรอก็หาข่าวมาอ่าน ตามดูที่มาที่ไปของพี่เค้า

ข้อมูลจาก Simply Wall St ฟันธงว่า ถ้าจะมองหาหุ้นเติบโตระยะยาวให้เลือกจาก ROCE
Return on Capital Employed ซึ่ง IDS มี ROCE 8.8%
โดยคำนวณจาก Earning Before Interest and Tax (Ebit) / (Total Assets – Current Liabilities)
0.088 = 458 ล้านหยวน / (6.96 พันล้านหยวน – 1.7 พันล้านหยวน)
แต่ตัวเลข ROCE มันทำให้เราแค่รู้สึกปลอดภัยมั่นใจ
แต่สิ่งที่จะบิ้วด์หัวใจได้มันต้องมีอะไรที่มากไปกว่านั้น
บทวิเคราะห์ของ Simply Wall St. ต่างหากที่บอกเราว่า
มูลค่าและศักยภาพที่ซ่อนอยู่ของ IDS ต่างหากคือ สิ่งที่ทำให้เราต้องเกาะ Tencent
หากหวังเห็นราคาของ IDS รอวันเจิดจรัสสมค่าตัว ไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

สิ่งที่สะท้อนศักยภาพของ IDS ได้ชัดเจนคือ มันเป็นบริษัทขนาดเล็กที่มีมูลค่าตลาดสูงถึง 5 พันล้าน
ซึ่งตัวบริษัทที่ยังไม่มีสภาพคล่องเพียงพอให้นักลงทุนสถาบันเข้ามาลุย
ดังนั้นโอกาสที่นักลงทุนสถาบันจะเข้ามาจอยได้ คือ ต้องรอให้บริษัทต้องการเม็ดเงินลงทุนเพิ่ม
ตรงนี้เลยเป็นจุดที่ทำให้ Tencent มาเสียบ โดยเข้าไปเทค LeYou แทน
มาแลกกับหุ้นกู้แปลงสภาพจาก IDS
สรุปตอนนี้ผู้ถือหุ้นใหญ่ 3 อันดับแรก คือ Xiangyu Chen (CEO IDS) 20% Tencent 16% IDS Technology 15.9%
ถ้าคำนวนเป็นเม็ดเงินคือ ถือ 1.4 พันล้านจากมูลค่าตลาดทั้งหมด 5 พันล้าน

ดีล Convertible Bond มันสะท้อนอะไร ?
แผนร้ายนี้มีการตกลงกันไว้ล่วงหน้า
บอกแบบนี้เป็นการกล่าวหากันมากเกินไปไหม !!!
หากคิดจะเทรดหุ้น กติกาแรกที่ต้องยอมรับให้ได้คือ การฮั้วกันเป็น Business as usual จงรับมันให้ได้
เรามาดูไทม์ไลน์ของ Mega Deal นี้กัน

Dec 2019 ผู้บริหาร LeYou แพลมว่า อยู่ระหว่างเจรจากับผู้บริหาร Digital Sky Technology (บ.ย่อยของ IDS)
Mar 2020 ลือสะพัด Tencent ออกเงินทุน หนุน IDS เทค LeYou (LeYou มีสถานะเป็นบริษัทในเครือ Tencent ผ่านการได้รับเงินสนับสนุนแบบ CVC)
May 2020 IDS ประชุม AGM ขอ General Mandate หุ้นเพิ่มทุนไว้ เงื่อนไขออกไม่เกิน 20% ของหุ้นเดิม ออกได้เลย
July 2020 ข่าวลือ Sony สนใจจะเทค LeYou
Oct 2020 IDS ออกข่าวจะออกหุ้นกู้เตรียมลงทุนทำเกมบน clouding พร้อมดึงตัว Yu Chen Vice President Tencent มาคุมทัพ
7 Oct 2020 ประกาศมีแผนออกดีลหุ้นกู้มูลค่า HK$ 775 ล้านเหรียญ ครบดีล 2025 (ราคา High วัน 4.92 Low 3.92 แท่งแดงยักษ์มาเลยจ้า)
Nov 2020 IDS ประกาศดีลหุ้นกู้จริง ออกให้ Tencent แลกเม็ดเงินลงทุน US$ 30 ล้าน (HK$ 229 ล้าน) @ US$ 1 = HK$ 7.83)
ปรับลดลงทั้งมูลค่าดีลและลดกำหนดเวลาดีลเหลือ ปี 2023

โดยออกหุ้นกู้ 50,085,284 หุ้น (3.94% ของหุ้นทั้งหมด) @ HK$ 4.69
กำหนดใช้สิทธิ เมื่อไหร่ก็ได้ภายในกำหนดแปลง 26 Nov 2023
ราคาใช้สิทธิ์ 4.69 ถือว่ามี premium 2.4% (เทียบกับราคาปิดตลาดวันนั้น 4.58)
และมี premium 5.16% ของราคาปิดเฉลี่ยย้อนหลัง 5 วัน
แต่ถ้าตัดประเด็นค่าเงิน ให้คิดเทียบเฉลี่ยราคาแปลงต่อหุ้นจะตกที่ราคาเฉลี่ย 4.58 เทียบตามมูลค่าดีลที่ตกลงกันไว้ @ US$ 1 = HK$ 7.83)
เงื่อนไขดีลคือ ระหว่างยังไม่แปลงสิทธิ IDS จ่ายดอก 2.5% ต่อปี (แบ่งจ่ายทุก 6 เดือน)
หากไม่แปลงครบกำหนด IDS คืนเงินต้นพร้อมดอก 8% (ไม่รวม 2.5% ที่จ่ายไปก่อนหน้านั้น)

ปัจฉิมนิเทศ มาจบลงเอาตอน Dec 2019 Tencent โผล่มาฟันเปรี้ยงสอยดีลเทค LeYou เอง ก่อนโยกกรรมสิทธิให้ IDS ไปบริหาร
ไม่ต้องถาม และห้ามสงสัย ดีลนี้รู้กัน เตี๊ยมกันมา
ดีลนี้มีปมสำคัญอยู่ที่ Tencent ต้องการเข้าถึงสิทธิ์ในการพัฒนาสตูดิโอเกม Warframe
ซึ่งตอนนี้ถือเป็น free to play อันดับ 1 ของตลาด

หลังจากแลกเปลี่ยนสมบัติผลัดกันถือแล้ว
CEO ก้อลุยซื้อหุ้นเพิ่มอีก 1.1 ล้านหุ้น เช่นเดียวกับที่ตัวบริษัทซื้อหุ้นที่เคยขายทิ้งไปกลับไปเยอะกว่าที่เคยขายออกมา
ทำให้สัดส่วนของฝ่ายบริหารเมื่อรวมกันคือ 28% (บอร์ดกลับมาซื้อกันรัวๆ ช่วงพย.-ธค. 2020)
สัดส่วนการถือครองหุ้น (พย.2020)
ทีมผู้บริหาร (Individual Insider) 27.7% หน่วยงานภาครัฐ 3.3% บริษัทเอกชนทั่วไป 15.8% บริษัทมหาชน 19.8% เม่า 34.2%
ชอบจังการใช้ศัพท์ของเมืองนอก ดูจริงใจ ไม่ตอแหลดี Individual Insider !!!
ใครบ้างที่เป็นจำเลย เอร้ย คนในนิยามความหมายนี้
CEO 1 คน (Xiangyu Chen @Brillant Seed Limited)
กับ Executive Director ของบ.ในเครือ IDS อีก 3 คน (Guan Song @ Bubble Sky / Jeffrey Lyndon @Shipshape / Lei Junwen @Instant Sparkle)
สรุปห้นตัวนี้ถ้าบวกรวมกลุ่มก้อนผู้บริหารแบบถือตรงถืออ้อมเรียบร้อย สภาพคล่อง free float ตัวนี้เหลืออยู่ในกระดานแค่ 22% (ข้อมูลวันที่ออกหุ้นกู้)

แน่นอนว่า หลังข่าวออกหุ้นกู้ หุ้นไหลลงเหว ราคารูดลงไปก่อนข้างล่าง
ก่อนที่ CEO จะทำตัวป๋า เดินหน้าเก็บหุ้นเพิ่มตลอดช่วงเดือนพย.-ธค. 2020
จนเม่าเริ่มได้สติว่า โดนทำให้ตกใจทิ้งของนี่หว่า
เพราะราคาเริ่มหยุดลงเลี้ยงตัวออกข้าง และตั้งลำกลับขึ้นมา “รองบ” สิท่า แหมมมมมมม

PE ของ IDS อยู่ที่ 13.4 PE อุตสาหกรรมเอนเตอร์เทนเมนท์อยู่ที่ 11
ไม่ต้องสน PE หรอกจ้า ราคาใช้สิทธิ 4.69 ท่องไว้แค่นี้เลยยยย !!!!!
PB 1.1 PB ตลาด 1.2
Growth Revenue 23% Forecast อัตราการเติบโตที่ระดับ 26% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า
จุดที่ต้องระวังของบริษัทคือ มีหนี้เยอะ แต่เป็นหนี้จากการลงทุน
แต่ถ้าดูการเติบโตของรายได้ไม่ถือว่าเป็นปัญหา แค่เฝ้าติดตามดูไป ที่ผ่านมายังไม่เคยจ่ายปันผล

หมายเหตุ อ่านแล้วฮามาก อิ LeYou ผู้บริหารนี่มันเฮียฮ้อไทยแลนด์ชัดๆ Transformer มาไกลมาก
เปิดบริษัทปี 2010 ในนามธุรกิจอาหารและสัตว์ปีก ในชื่อ Sumpo Food Holding
ก่อนมาแตกไลน์ทำธุรกิจวีดีโอเกมในปี 2014
โดยใช้เงินทุนส่วนใหญ่ของกิจการไปถือหุ้นใหญ่ บ.เกมแคนาดา Digital Extreme
ก่อนเทคมาเต็มตัวในปีต่อมา และเปลี่ยนชื่อชุปตัวใหม่ให้เข้ากับธุรกิจเป็น LeYou ในปี 2015
ปีต่อมา 2016 ประกาศเลิกขายไก่ เบื่อแล้วทำไม่รวยสักที ขอลุยตลาดเกมเต็มตัว

เมื่อเม่า VI ไวไว ไปฟัง VI ของจริง

โพสต์นี้เป็นการสรุปไอเดียจากงานสัมมนา VI 101 เมื่อวันที่ 26/08/2561 ที่( อดีต)พี่เม่าสายซนซื้อไวขายไว อยากลองเปิดใจให้ VI อีกสักนิด ด้วยการไปฟังนักลงทุนสาย VI พูดถึงแนวทางการลงทุน ฟังแล้วน่าสนใจอย่างเรื่องเลยสรุปมาแชร์แบ่งปันให้คนที่ไม่ได้ไปฟังแล้วกันนะคะ

Part 1 financial planning (กิตติศักด์ โภคา)

– ใช้ financial calculator (search ใน google เลย) จะช่วยคำนวนระยะเวลาการออมกับจำนวนเงินที่ต้องออม สำหรับการวางแผนการเก็บออมเพื่อเป้าหมายสั้น กลาง ยาว

– การทำประกัน ถ้าเราคือเสาหลักของครอบครัวแต่รายได้ไม่มาก กับกลุ่ม first jobber เพิ่งเริ่มมีรายได้ไม่มากให้ทำประกันแบบ term (จำกัดระยะเวลาจ่ายกี่ปี คุ้มครองกี่ปี)

– ประกันแบบ whole life เมื่อการงานรายได้มากพอ ควรขยับมาทำแบบนี้เพื่อความมั่นคงระยะยาว เบี้ยจะแพงกว่าแบบ term

– ถ้าวางแผนการเงินเป็นแล้ว และลงทุนเป็นพอสมควร ไม่จำเป็นต้องทำแบบสะสมทรัพย์ แม้จะเอาไปใช้ประโยชน์เพื่อลดหย่อนภาษี ถ้าจะลดหย่อนให้ไปซื้อ LTF RFM ไปเลยจะดีกว่า

– ทุนประกันควรเท่าไหร่ ? 5เท่าของรายได้ต่อปี (หรือเคสที่มีคนเบื้องหลังรอบตัวเยอะอาจตั้งจากค่าใช้จ่ายจำเป็นของคนรอบข้างสำหรับเวลา 2ปี)

– ใครลงทุนหุ้นต่างประเทศ ขอแนะนำให้อย่าผลีผลามโอนกำไรกลับเข้าประเทศ การรอข้ามปีภาษีจะทำให้ไม่ต้องเสียภาษี (ตามหลักแหล่งพำนักกับหลักรายได้ในรอบปี)

– การขอเครดิตภาษีคืนจากเงินปันผลจะมีประโยชน์เฉพาะกลุ่มที่ฐานภาษี 10-15 เท่านั้น

– นักลงทุนบช. Cash อาจใช้กองทุนตลาดเงินสำหรับพักเงินแทนการนอนนิ่งในบช.ธนาคาร เพราะการตัดยอดเงินเวลาเคาะซื้อหุ้น т+2 จะยังทันกับรอบการสั่งขายกองตลาดเงิน т+1 ส่วนบช. Cash balance โอเคอยุ่แล้วเงินนอนในบช.เทรด ดอกเบี้ยยังดีกว่ากองทุนตลาดเงินอยุ่จ้ะ

– วลีเด็ด “การลงทุนในตลาดหุ้นอาจไม่ใช่ทางของทุกคน” หากลองไปสัก 3ปี แล้วยังไม่ชนะตลาด ควรเลิกเปลี่ยนไปซื้อกองดัชนีแทน

– หนังสือเพื่อการวางแผนการเงินที่แนะนำให้อ่าน คนไทยฉลาดการเงิน (เล่มนี้ย้ำหนักมาก) กองทุนรวมฉบับพื้นฐาน บ้านเช่าหลังแรก (หากจะลงทุนให้เช่าอสังหา) เพาะหุ้นเป็นเห็นผลยั่งยืน (มีเขินกันเลย เพราะยังไม่เคยอ่านสักเล่ม 🙄)

Part 2 หุ้นไทยครึ่งปีหลัง (นวค กลยุทธ์ Tisco)

– อ่านบทวิเคราะห์ Tisco ช่วงเดือนกรกฎาคม มีพูดถึง Fund Flow ของฝรั่ง เม็ดเงินที่ต่างชาติยังขายออกได้อีก คือ 4-5 หมื่นล้าน (อิง market cap) หรือ 6-8 หมื่นล้าน (อิง paid up capital)

– แรงขายที่ออกไปมากแล้ว ทำให้คนคุมเกมในตลาดกลายเป็นสถาบันแทนต่างชาติ ประกอบกับแรงขายที่ขายไปมากแล้วทำให้เชื่อว่า ตลาดจะไม่ลงเยอะกว่านี้มาก อยุ่ช่วงหา bottom out ของรอบ และเพราะกำลังจะมีเลือกตั้งในปีหน้า ทิสโก้จึงค่อนข้างมีมุมมองบวกต่อตลาด

Part 3 หลักการลงทุนสไตล์ VI (มานะชัย ตันติกาญจนากุล)

– ให้เปลี่ยนแผนการใช้เงินจาก เหลือเท่าไหร่ออมเท่านั้น เป็น กำหนดไปเลยว่า ออมเท่าไหร่ เหลือแค่ไหนให้ใช้จ่ายได้แค่นั้น

– คนลงทุนแล้วไปต่อได้ หรือนักธุรกิจที่ประสบความสำเร็จจะมีนิสัยรักการอ่าน การค้นคว้าหาความรู้

– เลือกครูให้ถูกคน การลงทุนมีหลายแนว แต่การเลือกครู (ทั้งในแง่คนที่เป็นไอดอลและหนังสือที่อ่านแล้วให้ความรู้การลงทุน) มีความสำคัญมาก เพราะการเลือกครูสำคัญกว่าการเลือกหุ้น

– หนังสือแนะนำให้อ่าน ตีแตก กลยุทธ์การลงทุนแบบเน้นคุณค่า ลงทุนอย่างวอร์เรนบัฟเฟต เหนือกว่าวอลล์สตรีท กุญแจของการลงทุน ลงทุนสวนกระแสอย่างโทนี่โบลตัน นักลงทุนดันโด แกนการลงทุนแบบเน้นคุณค่า

– Value investment ซื้อในสิ่งที่มีคุณค่าสูงกว่าราคาที่จ่ายไป (การประเมินมุลค่าหรือ valuation จึงสำคัญมาก

– VI style Benjamin Graham ซื้อหุ้นราคาถูก คุณภาพปานกลาง พิจารณาจาก financial ratio เป็นหลัก ขายเมื่อราคาเกินมูลค่าหุ้น

– VI Style Warren Buffet ซื้อหุ้น Super Stock ถ้าพื้นฐานยังดีถือไปไม่ต้องขาย จนกว่าพื้นฐานจะเปลี่ยน

– หุ้น Super stock ดูยังไง กึ่งผูกขาด เลียนแบบได้ไม่เหมือน มีรายได้ต่อเนื่อง เติบโตระยะยาว ไม่ถูกคุกคามจาก disruptive technology ผู้บริหารเก่ง เชื่อถือได้ ไม่เจ๊งใน10 ปีข้างหน้า และราคาต้องไม่แพงเกินไป (ประเมินจาก valuation)

– หนังสือช่วยขุด super stock หุ้นสามัญกำไรไม่สามัญ หุ้นดีต้องมีปราการ หลักคิดเรื่องกลยุทธ์และการแข่งขัน

– ทำไมต้องหัดอ่านงบ เพื่อเข้าใจธุรกิจหรือสังเกตเห็นถึงความผิดปกติได้ และใช้เป็นฐานในการประเมินอนาคตของกิจการ

– หนังสือหัดอ่านงบที่แนะนำ วิธีอ่านงบการเงินในหุ้น วิเคราะห์งบการเงิน คัดหุ้นทำกำไร ก้าวแรกอ่านงบการเงิน วัดมูลค่าหุ้นด้วยตัวคุณเอง การลงทุนแบบเน้นคุณค่า หลักสูตรม.โคลัมเบีย

– VI เลือกและตัดสินใจซื้อ-ขายหุ้นด้วยข้อมูลไม่ใช่อารมณ์ความรู้สึก

– VI ต่างจาก mainstream financer ตรงที่กระจายพอร์ตเพื่อลดความเสี่ยงเรื่องการเข้าไม่ถึงข้อมูลบางอย่างหรือภาวะที่ไม่คาดคิด (tail risk) ไม่ใช่เพื่อผลตอบแทนสูงสุด

– ระวังอคติจาก over confidence anchoring

– -หนังสือจิตวิทยาการลงทุนที่แนะนำให้อ่าน thinking fast and slow mistake were made but not by me จิตวิทยาการลงทุน แค่คิดก็ผิดแล้ว เล่นหุ้นอย่างไรไม่ให้ลำเอียง ที่เราแย่เพราะโชคร้าย เขาสบายเพราะโชคดี

– ถ้ามีภาวะขี้เกียจ ไม่อยากอ่าน ไม่อยากค้นคว้า เราจะทำไง ถ้ายังอยากมีอิสรภาพทางการเงิน กลับบ้านนอนชิลทุกอย่างย่อมเหมือนเดิม เปลีายนเป้าหมายให้ง่ายลง เพื่อให้มีโอกาสสำเร็จทำได้มากขึ้น (ไม่มีอิสรภาพทางการเงินอย่างแท้จริง แต่อาจเกษียณแบบไม่ลำบาก) และ “เปลี่ยนทัศนคติและวิธีการใช้ชีวิตตั้งแต่วันนี้”

– Henry Ford กล่าวไว้ว่า “wheather you think you can, or think you can’t. You’re right. (แล้วแต่เอ็งเลือกเชื่อ. ว่างั้น)

– วิทยากรจบได้ดีมาก ภาพของ Bill Gates ที่ยอมทิ้งชีวิตวัยรุ่นเบนเข็มมาลุยงานเต็มตัว กับภาพออฟฟิค Amazon ช่วงแรกๆ ที่ดูซอมซ่อและ Jeff Bezos นั่งทำงานอย่างหนักเพื่อพาตัวเองมาสู่การประสบความสำเร็จ วิทยากรบอกว่าเราเห็นแต่ภาพสวยหรูตอนพวกเขาประสบความสำเร็จ แต่ระหว่างทางที่ยากและแสนโหดร้าย เขาต้องเจอกับความล้มเหลวมากมาย แต่เพราะเค้าไม่ท้อและศึกษาเพื่อเติมมุ่งมั่นเพื่อเรียนรู้และต่อสู้กับปัญหา ภาพนี้คือชีวิตจริงของคนประสบความสำเร็จที่เราไม่ค่อยมีโอกาสได้เห็น จาก belief ร่วมกับ value จะนำพาเราไปยัง goal โดยต้องมี passion ที่หนักแน่น Action อย่างจริงจัง focus ในสิ่งสำคัญ แบบมี strategy ผ่าน failure นับร้อยพันครั้ง แต่กระบวนการเรียนรู้ใน process ทั้งหมดจะพาเราไปสู่ success ในที่สุด (จงอย่าหวังผลลัพธ์ใหม่ๆ ถ้ายังทำตัวเหมือนเดิม เวลาที่ดีที่สุดในการปลูกต้นไม้คือ 20 ปีก่อน แต่เมื่อย้อนเวลาไม่ได้ ช่วงเวลาดีสุดรองลงมา คือ จงลงมือปลูกเสียแต่ตอนนี้)

Q&A

– เพื่อนรอบตัวคนสำคัญ 5 คนแรกของเราจะเป็นตัวช่วยและตัวกำหนดวิถีการลงทุนของเรา

– กิจวัตรที่ดีของ VI คืออ่านบวค ฟัง opp day ติดตามข้อมุลข่าวสาร และแลกเปลี่ยนเพื่อต่อยอด