Khuishou (HK:1024) ผู้เขย่าบัลลังก์ Tik Tok

ประเด็นที่ทำให้สนใจ Kuaishou เข้าเทรดวันนี้วันแรก (05 Feb 2021) ราคา ipo 115 $HK
เปิดกระโดดพุ่ง 200% เป็นปรากฎการณ์ใหญ่ระดับเดียวกับ UBER ถ้านับเทียบเป็น % (ถ้าเม็ดเงินยังเป็นรอง NONGFU)

Khuishou Technology ก่อตั้งปี 2011 เริ่มต้นจากธุรกิจ Mobile App ให้ users ทำภาพการ์ตูนในสกุล GIF
ปี 2012 ก้าวสู่ธุรกิจทำวีดีโอสั้นเป็นคนแรกของจีน
ปี 2013 เริ่มต้นทำแพลต์ฟอร์มวีดีโอสั้น กับ Social Media
ปี 2016 ขยายมาทำ Livestreaming ปัจจุบันมี active users 262.4 ล้านคน
ปี 2018 เริ่มต้นธุรกิจอีคอมเมิร์ช พร้อมกับ Yitian ที่มาอัพสเกลให้สครีมมิ่งในด้านฟิลเตอร์กับสติกเกอร์สไตล์เกาหลีญี่ปุ่นโดยเฉพาะ
ปี 2019 ขยายธุรกิจ Khaushou Express เพื่อรองรับการเปิดรับคอนเทนท์แบบอินเตอร์เฟส
ปี 2020 รายได้ 9 เดือนแรก แตะ 40.68 พันล้านหยวน โต 49% YOY

รายได้หลักมาจาก 3 ธุรกิจ

  1. Livestreaming ทำเงินจากการที่ user มาซื้อ virtual gift ให้กับ Streamer
    รายได้โหดมาก 25.31 พันล้านหยวน (9 เดือนแรก ปี 2020) 62% จากรายได้ทั้งหมด
    และกำลังจะโตอีกมาก จากนโยบายการไลฟ์สดให้กับแบรนด์ดัง
    ล่าสุด ประสบความสำเร็จสุดๆ กับโปรเจค 2020 Kuaishou Live Broadcast Summer Summit Night
    ที่ไลฟ์สดโฆษณาขายรถให้ Jetta แบรนด์ในสังกัด Volkswagen ปิดการขาย 6,100 คัน
    ในเวลา 1 ชม. (21.00-22.00 น.) โดยมีผู้ชม 80.3 views 56 ล้าน Like และ 9 ล้าน Comment
  2. Ad & Online Market 13.34 พันล้านหยวน 32% จากรายได้ทั้งหมด โต 200% YOY
  3. Ecommerce & Game สั่งซื้อสินค้าที่ระลึกของ Top Streamer 204.6 พันล้านหยวน โต 100% YOY
    นอกเหนือจากธุรกิจหลักนี้ อยู่ระหว่างพัฒนา Khuikandian เป็น Big Data ในการประมวลผลการคัดเลือกเนื้อหาให้กับ user

เหมือนมาได้จังหวะในการ IPO เพราะเตรียมไฟลิ่งช่วงที่รัฐบาลจีนมีนโยบาย Anti Monopoly พอดี โดยมีคู่แข่งหลัก คือ Tiktok ของค่าย Douyin ที่มี ByteDence เป็นแบ็คอัพ (600 ล้าน active users) ส่วน Khuishou ใช้ชื่อแอพ Kwai ภายใต้การสนับสนุนทางการเงินจาก Tencent เคยมีเคสพิพาทกันช่วงต้นเดือนกุมภา 2021 ก่อนเข้าเทรดไม่กี่วัน เมื่อ Tencent แบนวีดีโอ Tiktok ใน Wechat อ้างว่า มีการใช้ Avatar User มาลงคลิปวีดีโอส่งผ่าน Micro envelop ส่วน Tiktok ออกแถลงการณ์ประณามการผูกขาดของ Tencent แต่ Tencent ออกมาโต้ว่า แบนหมดทั้ง Tiktok QQ Kwai ถ้าจับได้ว่าเป็น Avatar การต่อสู้ขับเคี่ยวจะเป็นอย่างไรหลัง Khuishou เข้าตลาด เป็นเรื่องที่ต้องติดตามกันต่อไป

IDreamSky จะไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

IDreamSky ลิสต์ในตลาดฮ่องกง รหัส 01119
ประเด็นที่ทำให้สนใจหุ้นตัวนี้ เริ่มต้นจากโพสต์ของ Mr.S (Gossip ตลาดหุ้นเค้าต้องใช้ชื่อย่อกันเนอะ)

Tencent แย่งเทค LeYou ตัดหน้า IDreamSky
แล้วผู้บริหาร IDS ไปดึงตัวผู้บริหาร Tencent มาร่วมทีม
Tencent โยนลิขสิทธิใน Warframe (เค้กก้อนที่เป็นดวงใจของ LeYou) กลับมาให้ IDS บริหารแทน
ฝั่ง IDS ก็ตอบแทนด้วยการออกหุ้นกู้แปลงสภาพให้ Tencent ไปแทน

ฟังประเด็นจบ นิ้วกดเรียกกราฟหุ้นทั้งสองตัวมาดูเทียบกัน
LeYou ตอนนั้นยังอยู่ในตลาด แต่ถ้าเราจะซื้ออนาคตเราต้องเคาะ IDreamSky
กราฟ IDS วันนั้นดูยังลงไม่จบ ยังไม่แห้งสนิท ก็บอกกันว่า รอ !!!
ระหว่างรอก็หาข่าวมาอ่าน ตามดูที่มาที่ไปของพี่เค้า

ข้อมูลจาก Simply Wall St ฟันธงว่า ถ้าจะมองหาหุ้นเติบโตระยะยาวให้เลือกจาก ROCE
Return on Capital Employed ซึ่ง IDS มี ROCE 8.8%
โดยคำนวณจาก Earning Before Interest and Tax (Ebit) / (Total Assets – Current Liabilities)
0.088 = 458 ล้านหยวน / (6.96 พันล้านหยวน – 1.7 พันล้านหยวน)
แต่ตัวเลข ROCE มันทำให้เราแค่รู้สึกปลอดภัยมั่นใจ
แต่สิ่งที่จะบิ้วด์หัวใจได้มันต้องมีอะไรที่มากไปกว่านั้น
บทวิเคราะห์ของ Simply Wall St. ต่างหากที่บอกเราว่า
มูลค่าและศักยภาพที่ซ่อนอยู่ของ IDS ต่างหากคือ สิ่งที่ทำให้เราต้องเกาะ Tencent
หากหวังเห็นราคาของ IDS รอวันเจิดจรัสสมค่าตัว ไปเป็นดาวโดดเด่นบนฟากฟ้า

สิ่งที่สะท้อนศักยภาพของ IDS ได้ชัดเจนคือ มันเป็นบริษัทขนาดเล็กที่มีมูลค่าตลาดสูงถึง 5 พันล้าน
ซึ่งตัวบริษัทที่ยังไม่มีสภาพคล่องเพียงพอให้นักลงทุนสถาบันเข้ามาลุย
ดังนั้นโอกาสที่นักลงทุนสถาบันจะเข้ามาจอยได้ คือ ต้องรอให้บริษัทต้องการเม็ดเงินลงทุนเพิ่ม
ตรงนี้เลยเป็นจุดที่ทำให้ Tencent มาเสียบ โดยเข้าไปเทค LeYou แทน
มาแลกกับหุ้นกู้แปลงสภาพจาก IDS
สรุปตอนนี้ผู้ถือหุ้นใหญ่ 3 อันดับแรก คือ Xiangyu Chen (CEO IDS) 20% Tencent 16% IDS Technology 15.9%
ถ้าคำนวนเป็นเม็ดเงินคือ ถือ 1.4 พันล้านจากมูลค่าตลาดทั้งหมด 5 พันล้าน

ดีล Convertible Bond มันสะท้อนอะไร ?
แผนร้ายนี้มีการตกลงกันไว้ล่วงหน้า
บอกแบบนี้เป็นการกล่าวหากันมากเกินไปไหม !!!
หากคิดจะเทรดหุ้น กติกาแรกที่ต้องยอมรับให้ได้คือ การฮั้วกันเป็น Business as usual จงรับมันให้ได้
เรามาดูไทม์ไลน์ของ Mega Deal นี้กัน

Dec 2019 ผู้บริหาร LeYou แพลมว่า อยู่ระหว่างเจรจากับผู้บริหาร Digital Sky Technology (บ.ย่อยของ IDS)
Mar 2020 ลือสะพัด Tencent ออกเงินทุน หนุน IDS เทค LeYou (LeYou มีสถานะเป็นบริษัทในเครือ Tencent ผ่านการได้รับเงินสนับสนุนแบบ CVC)
May 2020 IDS ประชุม AGM ขอ General Mandate หุ้นเพิ่มทุนไว้ เงื่อนไขออกไม่เกิน 20% ของหุ้นเดิม ออกได้เลย
July 2020 ข่าวลือ Sony สนใจจะเทค LeYou
Oct 2020 IDS ออกข่าวจะออกหุ้นกู้เตรียมลงทุนทำเกมบน clouding พร้อมดึงตัว Yu Chen Vice President Tencent มาคุมทัพ
7 Oct 2020 ประกาศมีแผนออกดีลหุ้นกู้มูลค่า HK$ 775 ล้านเหรียญ ครบดีล 2025 (ราคา High วัน 4.92 Low 3.92 แท่งแดงยักษ์มาเลยจ้า)
Nov 2020 IDS ประกาศดีลหุ้นกู้จริง ออกให้ Tencent แลกเม็ดเงินลงทุน US$ 30 ล้าน (HK$ 229 ล้าน) @ US$ 1 = HK$ 7.83)
ปรับลดลงทั้งมูลค่าดีลและลดกำหนดเวลาดีลเหลือ ปี 2023

โดยออกหุ้นกู้ 50,085,284 หุ้น (3.94% ของหุ้นทั้งหมด) @ HK$ 4.69
กำหนดใช้สิทธิ เมื่อไหร่ก็ได้ภายในกำหนดแปลง 26 Nov 2023
ราคาใช้สิทธิ์ 4.69 ถือว่ามี premium 2.4% (เทียบกับราคาปิดตลาดวันนั้น 4.58)
และมี premium 5.16% ของราคาปิดเฉลี่ยย้อนหลัง 5 วัน
แต่ถ้าตัดประเด็นค่าเงิน ให้คิดเทียบเฉลี่ยราคาแปลงต่อหุ้นจะตกที่ราคาเฉลี่ย 4.58 เทียบตามมูลค่าดีลที่ตกลงกันไว้ @ US$ 1 = HK$ 7.83)
เงื่อนไขดีลคือ ระหว่างยังไม่แปลงสิทธิ IDS จ่ายดอก 2.5% ต่อปี (แบ่งจ่ายทุก 6 เดือน)
หากไม่แปลงครบกำหนด IDS คืนเงินต้นพร้อมดอก 8% (ไม่รวม 2.5% ที่จ่ายไปก่อนหน้านั้น)

ปัจฉิมนิเทศ มาจบลงเอาตอน Dec 2019 Tencent โผล่มาฟันเปรี้ยงสอยดีลเทค LeYou เอง ก่อนโยกกรรมสิทธิให้ IDS ไปบริหาร
ไม่ต้องถาม และห้ามสงสัย ดีลนี้รู้กัน เตี๊ยมกันมา
ดีลนี้มีปมสำคัญอยู่ที่ Tencent ต้องการเข้าถึงสิทธิ์ในการพัฒนาสตูดิโอเกม Warframe
ซึ่งตอนนี้ถือเป็น free to play อันดับ 1 ของตลาด

หลังจากแลกเปลี่ยนสมบัติผลัดกันถือแล้ว
CEO ก้อลุยซื้อหุ้นเพิ่มอีก 1.1 ล้านหุ้น เช่นเดียวกับที่ตัวบริษัทซื้อหุ้นที่เคยขายทิ้งไปกลับไปเยอะกว่าที่เคยขายออกมา
ทำให้สัดส่วนของฝ่ายบริหารเมื่อรวมกันคือ 28% (บอร์ดกลับมาซื้อกันรัวๆ ช่วงพย.-ธค. 2020)
สัดส่วนการถือครองหุ้น (พย.2020)
ทีมผู้บริหาร (Individual Insider) 27.7% หน่วยงานภาครัฐ 3.3% บริษัทเอกชนทั่วไป 15.8% บริษัทมหาชน 19.8% เม่า 34.2%
ชอบจังการใช้ศัพท์ของเมืองนอก ดูจริงใจ ไม่ตอแหลดี Individual Insider !!!
ใครบ้างที่เป็นจำเลย เอร้ย คนในนิยามความหมายนี้
CEO 1 คน (Xiangyu Chen @Brillant Seed Limited)
กับ Executive Director ของบ.ในเครือ IDS อีก 3 คน (Guan Song @ Bubble Sky / Jeffrey Lyndon @Shipshape / Lei Junwen @Instant Sparkle)
สรุปห้นตัวนี้ถ้าบวกรวมกลุ่มก้อนผู้บริหารแบบถือตรงถืออ้อมเรียบร้อย สภาพคล่อง free float ตัวนี้เหลืออยู่ในกระดานแค่ 22% (ข้อมูลวันที่ออกหุ้นกู้)

แน่นอนว่า หลังข่าวออกหุ้นกู้ หุ้นไหลลงเหว ราคารูดลงไปก่อนข้างล่าง
ก่อนที่ CEO จะทำตัวป๋า เดินหน้าเก็บหุ้นเพิ่มตลอดช่วงเดือนพย.-ธค. 2020
จนเม่าเริ่มได้สติว่า โดนทำให้ตกใจทิ้งของนี่หว่า
เพราะราคาเริ่มหยุดลงเลี้ยงตัวออกข้าง และตั้งลำกลับขึ้นมา “รองบ” สิท่า แหมมมมมมม

PE ของ IDS อยู่ที่ 13.4 PE อุตสาหกรรมเอนเตอร์เทนเมนท์อยู่ที่ 11
ไม่ต้องสน PE หรอกจ้า ราคาใช้สิทธิ 4.69 ท่องไว้แค่นี้เลยยยย !!!!!
PB 1.1 PB ตลาด 1.2
Growth Revenue 23% Forecast อัตราการเติบโตที่ระดับ 26% ในช่วง 3 ปีข้างหน้า
จุดที่ต้องระวังของบริษัทคือ มีหนี้เยอะ แต่เป็นหนี้จากการลงทุน
แต่ถ้าดูการเติบโตของรายได้ไม่ถือว่าเป็นปัญหา แค่เฝ้าติดตามดูไป ที่ผ่านมายังไม่เคยจ่ายปันผล

หมายเหตุ อ่านแล้วฮามาก อิ LeYou ผู้บริหารนี่มันเฮียฮ้อไทยแลนด์ชัดๆ Transformer มาไกลมาก
เปิดบริษัทปี 2010 ในนามธุรกิจอาหารและสัตว์ปีก ในชื่อ Sumpo Food Holding
ก่อนมาแตกไลน์ทำธุรกิจวีดีโอเกมในปี 2014
โดยใช้เงินทุนส่วนใหญ่ของกิจการไปถือหุ้นใหญ่ บ.เกมแคนาดา Digital Extreme
ก่อนเทคมาเต็มตัวในปีต่อมา และเปลี่ยนชื่อชุปตัวใหม่ให้เข้ากับธุรกิจเป็น LeYou ในปี 2015
ปีต่อมา 2016 ประกาศเลิกขายไก่ เบื่อแล้วทำไม่รวยสักที ขอลุยตลาดเกมเต็มตัว

WeChat # No.1 App Chat

Wechat.jpg

อย่างที่เรารุกัน Line ฮิตแค่ในไทย ญี่ปุ่น ไต้หวัน แต่ถ้าไปเมืองจีน เราต้องสื่อสารผ่าน WeChat เท่านั้น จริงอยู่ที่ว่า การบลอคแพลทฟอร์มยอดฮิตว่า Facebook Instagram Google Youtube ในประเทศจีนเป็นตัวผลักดันให้ Wechat แจ้งเกิดเป็น App Chat หมายเลขหนึ่งของจีน แต่การที่ WeChat ก้าวขึ้นเป็น App Chat หมายเลขหนึ่งของโลก มันไม่ใช่เรื่องบังเอิญที่การกีดกันของรัฐบาลบันดาลให้ แต่ความสำเร็จสุดขีดของ WeChat เกิดจากความพยายามต่อยอดแอพดังกล่าวของบริษัท Tencent ที่พาตัวเองก้าวข้ามจากการเป็นเพียงแค่ช่องทางสื่อสารแบบ instant message ไปสู่การสื่อสารแบบเครือข่าย ที่ตอบสนองการค้าขายแบบอีคอมเมิร์ช และที่มีบริการรับชำระเงินที่ปลอดภัยเชื่อถือได้มารองรับ และนี่เองที่นำพาราคาหุ้น Tencent สู่ยุคเฟื่องฟู

wechatgrape.jpg

นั่นคือเหตุผลให้ตัวเลข ณ สิ้นปี 2016 ของ Tech in Asia พบว่าประชากร 889 ล้านคนในจีน (90% ของจีน) มีสถานะเป็น Active Users ของแอพนี้ และการมีค่าใช้จ่ายต่อ Official Accounts ที่ต่ำเพียง 300 หยวนต่อปี (1,500 บาท) เมื่อเทียบกับ Line Official Accounts ปีละหลักแสนบาท จึงไม่ต้องแปลกใจที่ธุรกิจในจีนดาหน้าเข้าสู่สนามการค้าบนสังเวียนของ WeChat ซึ่ง Official Accounts ที่ท่วมท้นได้กลายเป็นตัวขับเคลื่อนให้ Users เพิ่มตามมา (interaction เป็นแรงผลักกันและกัน) ขณะที่หน่วยงานภาครัฐทุกหน่วยงานได้สิทธิพิเศษในการใช้ Official Accounts ฟรีภายใต้โครงการ WeChat City Services ที่หน่วยงานรัฐสามารถใช้เป็นช่องทางสื่อสาร ประชาสัมพันธ์ โฆษณา และรับชำระค่าบริการต่างๆ จากประชาชน และนั่นเองคือ สิ่งที่ผึ้งเห็นการท่องเที่ยวจีนเอา WeChat มานำร่องโปรโมทการท่องเที่ยวในประเทศ บริเวณจุดจำหน่ายตั๋วเข้าสถานที่ท่องเที่ยวสำคัญของจีน เราจะพบเห็นป้ายพร้อมบาร์โค้ดของสถานที่ท่องเที่ยวแห่งนั้น ซึ่งนักท่องเที่ยวก็แค่สแกนบาร์โค้ดแต่ละแห่งเข้าไป ก็จะโยงเข้ายังข้อมูลต่างๆ ของสถานที่นั้น ตั้งแต่เวลาเปิดทำการ ราคาค่าเข้าชม ตำแหน่งที่ตั้ง วิธีการเดินทางมายังสถานที่ท่องเที่ยว และอื่นๆ

wechattravel

จากนั้นนักท่องเที่ยวก็สามารถกดเลือกฟังคำบรรยายจุดสำคัญของแต่ละสถานที่ท่องเที่ยวได้ ซึ่งก็จะมีการอัพเดทยอดผู้เข้าฟังไว้เป็นสถิติ ส่วนตัวตอนที่ไปเที่ยวจีนรอบนี้ แอพนี้ยังให้บริการคำบรรยายเป็นภาษาจีนอยู่นะจ้ะ ยังไม่เห็นมีภาษาอังกฤษ แต่ก็อย่างว่าระยะเริ่มต้นก็เป็นจีนไปก่อน อีกหน่อยน่าจะพัฒนาให้มีภาษาที่สากลหลากหลายมากขึ้น

travel.jpg

และสิ่งที่ WeChat ได้ลงมือทำมาสักพักแล้วก็คือ บริการรับชำระเงิน แม้จะไม่ฮิตฮอตติดลมบนเป็นเบอร์ 1 ด้านการรับชำระเงินแบบ Alipay แต่ก็ต้องถือว่า WeChat Wallet ก็ทำตลาดตามเบอร์หนึ่งมาได้อย่างสวยงาม ด้วยเกมการรุกผ่านการสร้างเครือข่ายการรับชำระเงินกับองค์กรห้างร้านชื่อดังผ่านฟีเจอร์ Mini Program ที่ตอนนี้เจาะตลาดองค์กรดังๆ อย่าง McDonalds , KFC , Ctrip , Mobike, BeeBox สำเร็จแล้ว ผู้บริโภคที่ใช้บริการร้านค้าเหล่านี้ก็แค่เปิดบาร์โค้ด Wallet ของตัวเองให้ร้านค้าเหล่านี้สแกน การตัดยอดเงินก็ทำโดยอัตโนมัติ และบริการแบบนี้เองที่อำนวยความสะดวกให้องค์กรธุรกิจ เพราะตัดปัญหาเรื่องการทุจริตของพนักงานลงได้ส่วนหนึ่ง แถมช่วยให้บางองค์กรไม่ต้องมีพนักงานประจำด้วย อย่างกรณี Mobike บริการให้เช่าจักรยาน ที่เราพบเห็นได้แพร่หลายโดยต่างคนต่างมาเช่าจักรยานด้วยการแสกนบาร์โค้ดเลือกจักรยานด้วยตัวเอง เมื่อใช้งานเสร็จก็แสกนบาร์โค้ดที่จุดรับคืนรถ ระบบก็ตัดเงินค่าเช่าไป ไม่ต้องใช้พนักงานสักคนเจ๋งไปเลย ตอนนี้เมืองไทยที่เริ่มทำผ่านมือถือก็เห็นมีแต่ Samsung Pay ไอ้สาวกแอปเปิ้ลอย่างเราก็กินแห้วรอต่อไป เฮ้ออออออออออออ

IMG_2472

ดูรายชื่อ Top 10 ที่มียอดชำระผ่านฟีเจอร์ Mini Program ของ Wechat ได้ตามลิงค์นี้

Top 10 WeChat Mini Programs

ทางทีมงาน We Chat เคลมว่า ชีวิตสบายใช้จ่ายชำระผ่าน We Chat กับ 10 ร้านค้านี้ได้เลย